1、现货方面：8日SMM1#电解镍133500-135300元/吨。俄镍较沪镍1912报升水2400到升水2600元/吨。金川镍较沪镍1912合约报升水3900到升水4200元/吨，俄镍升水有所回落，金川升水维稳。对沪镍11月保值持货商多选择交割，现货市场流通量偏少。沪镍1911和沪镍1912合约倒挂4000元/吨，移至沪镍12月持货商纷纷上调升水，但现货基本无成交，市场卖货困难。金川公司出厂价135000元/吨，较昨天下调700元/吨。高镍铁价格平稳，报1155元/镍，低镍铁价格平稳，报3350元/吨。

　　2、市场信息：(1)印尼政府上月针对出口规则“大规模违规”的调查而禁止当地镍的出口，但表示会在调查结束后恢复。近日消息称结果已宣布，恢复2020年以前1.7%以下镍矿正常出口，2020年镍矿禁令仍生效。据了解，近日海事和投资协调部部长牵头举行了协调会议，并发布声明称，矿产和煤炭总干事通过了日期为2019年11月8日的第1911/30/DJB/2019号信函，信函就当地冶炼厂的实际进展和镍矿出口政策作出了答复，其中包括：根据ESDM部长2019年第11号条例，镍出口批准(PE)建议低于1.7%的最后期限为2019年12月31日；镍含量<1.7%且获得PE，2020年以前公司可以向国外销售镍。(2)国家统计局周六发布数据显示，10月我国消费者物价指数(CPI)同比上涨3.8%，涨幅较上月扩大0.8个百分点，创2012年2月以来新高。其中，猪肉价格同比上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点，占CPI同比总涨幅的近三分之二。(3)11月6日在北科纳维地区Konawe镍工业园区的Antam矿点发生沉船事故，或因船超载船体中间受压断裂造成沉船。据业内人士反应，该船运载的镍矿量约为3000-3500吨。

　　3、供应方面：印尼禁矿之后，由于国内镍生铁产量不断增加，对镍矿的需求亦在高位，未来国内镍生铁供应将面临短缺。镍生铁产能投放预期推迟，内蒙古奈曼经安镍铁新增产能4.5万镍吨/年以及印尼新增镍铁产能或集中于四季度投放，年底镍价或有下行压力。进口窗口近期关闭，国内外库存整体低位，警惕可交割品不足的风险。需求方面：不锈钢价格承压运行，淡季需求难有起色，库存整体高位。在镍铁、铬铁两大主原料价格上涨前提下，不锈钢原料成本增加明显，不锈钢价格在成本方面仍有支撑。若未来下游消费没有明显好转，则不锈钢仍有垒库风险。

　　总结展望：近期宏观情绪整体向好，印尼镍矿审查告一段落，纯镍低库存叠加弱基本面格局使得多空博弈更加剧烈。沪镍合约back价差不断扩大，预计交割前结构将继续维持，仍需警惕交割品不足的风险。镍价短期或宽幅震荡运行，操作上建议观望为主，避免风险事件，关注未来内外盘正套机会，重点关注库存变化以及宏观消息。

　　重点关注：不锈钢消费，镍铁产量，可交割库存，宏观消息