中国：

　　7月财新制造业PMI终值47.8，较7月初值48.2下修，且远低于6月终值49.4。这是继2013年7月值47.7以来的最低值。

　　从分项来看，7月新出口订单再次下滑，并拖累产出指数创2011年11月以来的最大收缩。而因需求放缓，企业仍在紧缩经营，对从业人员、采购量等分项明显造成不利。结合7月PPI同比下降4.8的高度低迷而言，规模型工业企业虽有财务成本下降的助力，但仍无法有效解决利润难增的问题。

　　值得注意的是，本次反映中小型企业的财新制造业PMI数据出现下滑趋势，与1日时公布官方PMI一致。其中，官方PMI中的新出口订单连降第二月，至47.9。人民币汇率在其中颇有影响。回顾7月，美元指数虽有高位调整，令欧元与日元对其贬值得更为明显，但期间人民币汇价相对坚挺，对我国出口造成负面作用。

　　综合来看，未来的稳增长政策，或继续在税费减免等财政领域率先发力，而宽松的货币政策则受制于通胀观测，类似上半年这般的频繁动作，特别是降息动作会有所保留。

　　美国：

　　数据面本周再度回归非农。作为炒作9月加息预期的重要题材，二季度非农数据与用工成本，是当前市场最为重视的。

　　上周的7月议息会后声明中，美联储明确强调了就业市场的进展，但仍对通胀表现出了忧虑。今晚，6月核心物价或给出一定的加息指引。从其累积数据来看，自2014年第四季度，就开始了下滑，而彼时也正是美联储宣布正式启动逐月撤走QE3的时刻。

　　【行业数据】

　　库存方面，7月31日LME全球铜库存减少650吨至345,475吨。亚洲铜库存中，韩国光阳减少425吨至8,500吨；马来西亚巴生减少75吨至23,875吨；新加坡增加175吨至27,025吨；其余均保持不变。LME铜注销仓单26,850吨，占比7.77%。

　　外盘升贴水方面，7月31日LME现货铜对三个月期铜贴水6美元/吨，较30日贴水7美元/吨收窄。

　　周一10：30，上海现铜报升水20-升水80元/吨，升贴水成交重心继续大幅下移。接近午间，因进口铜流入国内市场，现铜已近平水。

　　【技术分析】

　　上周五美元指数在盘中跳水诱空后，完成日内大幅反弹。长下影线的背后，是市场对9月加息预期的重炒。技术上看，5日均线触碰20日均线后上扬，与10日均线接近金叉，形态上或形成自6月下旬以来的二次上扬。

　　受美元强势及中国经济数据弱势影响，基金属市场在周一表现出偏弱的行情并不令人意外。事实上，不光基金属在向下，其它化工业与黑色系工业品，同样在周一早间不断下行。

　　此前的空头回补行情基本结束，继续回到做空通道。值得注意的是LME锡价。作为近期较为独立的品种，资金对其的炒作受制于其规模，待其技术反弹行情落幕，市场整体人气将极大可能地陷入悲观氛围。