黄金经历了不愉快的7月，但一位分析师表示，“黄色金属”的溃败和工业金属价格的下跌可能预示着一波显著的白银涨势。

　　Capital Economics驻伦敦大宗商品分析师西蒙娜-甘巴里尼(Simona Gambarini)在报告中对此解释道，这是因为白银通常当作含铜金矿、锌和铅的副产品来进行开采。事实上，在2014年大约有70%的白银是作为其他矿业活动的副产品而被开采出来。

　　在2014年大约有70%的白银是作为其他矿业活动的副产品而被开采出来

　　甘巴里尼在报告中指出，许多其他金属的价格暴跌(黄金有望实现2013年6月以来的最大月度跌幅)迫使矿商大幅削减资本支出，这反过来意味着会降低产量。

　　那当然好。不过白银并不能免疫相同的利空因素，包括丰富的供应、美元上涨、美联储加息预期和对中国的担忧，这些因素打压了其他金属的价格。9月白银期货周五上涨10.4美分，报每盎司14.81美元，但自去年年底以来仍下跌逾5%。

　　黄金最近出现暴跌，自今年年初以来下跌幅度超过7%并创下5年半低点，虽然白银在近期没有遭受类似的惨剧。但白银在过去三年相比较黄金或主要工业金属出现了更为急剧的下跌(锌价格上涨部分受益于煤矿关闭)。

　　甘巴里尼指出，在那段时期供应过剩成为了白银下降的一大因素。她解释道，即使白银价格下跌，由于在更高价格水平流入的投资起了作用，白银的产量仍持续上升。

　　然而甘巴里尼认为白银产量已经达到顶峰，预计将在未来几年下降。她补充道，如今贵金属和工业金属的价格下滑可能会加速这一过程。

　　她写道：“因此，作为副产品的白银将很快面临枯竭，导致产量的放缓幅度远超出我们最初的预期。最重要的是，最新的数据显示排名前15位的主要白银矿商在2015年上半年的产量同比下降了3%。”

　　她指出，总之白银产量在2015年加起来会下降1%。她预期白银年末目标价格为每盎司18.70美元。