7月是传统铜消费淡季，但进口铜却大量流入国内，据SMM估计7月进口铜的量大约为6-7万吨。此外，上期所7月库存较6月末减少约1万吨。由此看来，铜进口大量流入及上期所库存减少反应了国内铜市淡季不淡，国内需求大增了吗？事实是否如此？

　　今年1-6月相比较前几年呈现下滑现象，今年国内需求总体疲弱。那么，进口铜和上期所库存的铜去哪儿了？

　　7月沪伦比值较高盈利窗口打开吸引铜进口增加，且短期进口铜或还未进入上期所库存。而上期所库存减少的原因有以下几点：

　　1.近期铜现货一直高升水，持货商没必要注册成仓单入库，而是直接卖在现货市场。

　　2. 7月铜价大跌，冶炼商挺价意愿较强而减少出货量，沪伦比值因此被拉高。

　　目前上期所显性库存部分转化为隐形库存，国内市场铜货源充足，且随着进口铜增加，铜现货升水下滑，铜价或将继续承压。