尽管铝价跌至六年低点，但中国的铝生产商们并没有减产，这意味着铝价还远未触底。铝是全球交易最为活跃的金属品种之一。

　　如果出现像铝价今年这样的深跌，金属生产商们一般会减少供应。但目前中国上线了一系列成本效益高的新冶炼设备，减产还基本没有出现。

　　对于整体市场来说这是一个坏消息，近几个月来中国铝出口的不断攀升已经成为拖累铝价大幅下跌的最主要因素之一。中国在全球铝产量中的占比达到一半左右。

　　三个月铝期货合约在周一触及的六年低点每吨1601.50美元附近徘徊，年初以来的跌幅接近13%。

　　花旗(Citi)驻香港分析师什帕科夫斯基(Ivan Szpakowski)说，中国产量的增长比全球其他地方都要快。中国大部分生产商仍在盈利，尤其是新上线产能的那些生产商。

　　花旗称，当前中国一半以上的铝产能冶炼成本不到1,800美元/吨，成本下降可能成为中国铝业的一致特点。今年中国年产能约150万吨的冶炼厂关停，但新投产的炼厂填补了相关产能缺口。花旗称，总体来看，今年迄今中国铝产能同比增长了32%，达到1,520万吨。

　　近几周铜、锌等其他工业金属表现不佳，因疲软的经济数据给中国需求前景蒙上阴影，而中国是许多大宗商品的全球最大消费国。不过分析师称，铝价跌势可能不会持续很久。

　　由于全球市场的铝供应增加，消费者为获得即时交付的铝而支付的溢价减少。这些消费者包括金属制造商Novelis Inc.、罐装饮料生产商可口可乐公司(Coca-Cola Co.)、汽车厂商福特汽车(Ford Motor Co.)等。

　　供应增加一定程度上也是因为伦敦金属交易所(London Metal Exchange)规则改变；新规旨在缩短铝仓库交货的等待时间。

　　德国商业银行(Commerzbank)大宗商品分析师布里兹曼(Daniel Briesemann)称，美国可即时交付的铝溢价从1月份的每吨530美元降至180美元。

　　去年早些时候，在印尼对包括铝土矿在内的矿石颁布出口禁令之后，中国将铝产量维持在高位的能力一度遭到质疑。但中国生产商随即增加了从马来西亚等亚洲其他国家的铝土矿进口，以此解决了印尼方面的麻烦。铝土矿是生产铝所需的主要原材料。

　　铝行业独立分析师久卡诺维奇(Goran Djukanovic)表示，由于中国的出口规模居高不下，全球铝市场今年可能出现至多300万吨的供应过量。

　　他还指出，中国政府应该意识到，庞大的出口对伦敦金属交易所的铝价造成了重要影响，使得铝价受到抑制。这不仅给中国以外的主要生产商带来了冲击，中国也深受其害。

　　不过，美元的强势帮助美国以外的铝生产商抵御住了中国大规模出口所带来的负面影响，原因在于铝的生产成本是以生产国的本币计价，而国际市场上却是以美元计价。

　　尽管如此，铝行业的所有参与者都或多或少地受到了影响。

　　6月早些时候，俄罗斯铝业联合公司(Rusal)首席执行长索洛维约夫(Vladislav Soloviev)表示，从今年秋季开始，该公司的铝产量折合成年率可能会减少20万吨。

　　分析师称，更有可能削减产量的或许是美国的生产商。由于中国铝产品大量涌入美国市场，当地行业倍感压力，它们因此不得不开辟车用高档铝材等新的利基市场，同时远离建筑板材等以往关注的领域。