2015年以来，豆油现货行情连续下挫。主要是因为美国及南美丰产压力较大、中国取消大豆订单，1月下旬国内外期货纷纷下跌，且包装油备货旺季进入尾声，市场需求放缓，共同打压豆油现货进一步下跌。截止2月上旬，沿海一级豆油主流现货价位在5480-5670元/吨一线，跌幅在20-250元/吨不等。广东、福建等南方地区因现货供应紧张，比较抗跌。打压现货行情持续回落的主要因素具体分析如下：

　　1、美盘及大连盘油脂延续跌势，继续利空油脂现货市场。

　　美国农业部发布的1月供需报告显示大豆供应创下历史最高水平，引发投机基金平仓抛售。美国农业部将2014/15年度美国大豆产量预测数据上调到39.69亿蒲式耳，高于分析师的预测。国内大豆期末库存预测数据不变，仍为4.1亿蒲式耳，高于市场预期的4.02亿蒲式耳。全球大豆供应充足，吸引投机基金继续大肆平仓抛售。另外，美国全国油籽加工商协会发布的月报显示，2014年12月份美国大豆压榨量为1.65383亿蒲式耳。该数据低于上年同期创纪录的水平，但是接近分析师预测范围的下端，而瑞士央行意外取消了欧元兑瑞郎汇率下限，并将利率调降至-0.75%，全球金融市场剧烈震荡，美元汇率升至近十年最高水平，不利于美豆出口，1月中下旬有报道来自中国的285,000吨大豆订单被取消，而美国农业部(USDA)周二表示，民间出口商报告取消向中国出口销售174,000吨大豆，此前计划为2014/15市场年度付运。私人出口商取消对华的12万吨大豆销售合同，这批大豆原定于2014 /15年度交货。而随着订单取消的状况开始发生，市场预计后期需求将逐渐从美豆转向南美市场，此外，加上巴西和阿根廷天气状况良好，有利于作物生长，巴西产量被上调，南美大豆丰产应会提振全球库存，打压美豆跌破10美元大关。

　　2、因大豆到港庞大，油厂开机率超高。

　　海关公布的我国2014年12月大豆进口量高达853万吨，2015年1月份国内各港口进口大豆预报到港112船689.4万吨，大豆原料供应充裕，工厂大部分时间开机率处于超高水平，1月份大豆压榨总量高达720万吨左右，较12月份大豆压榨总量707万吨增加1.84%，该压榨量为历年1月份最高，也明显高于去年1月份大豆压榨量601.135万吨，但去年春节较早，去年1月30日为除夕，去年1月下旬压榨量较小。

　　3、市场总体需求量不大。

　　进入今年1月中下旬，国内外油脂期货盘纷纷回落整理，买家普遍避市观望，市场总体成交量较上个月有所减少，据市场统计，1月国内主要工厂豆油总共成交了539195吨，较上一个月的565135吨减少25940吨，较去年同期的587815吨减少48620吨.按日均成交量而言，今年1月份日均成交26960吨，去年1月份日均成交量为34577吨。

　　4、外围市场走势疲弱，令油脂现货承压。

　　俄罗斯和伊朗两国政府发布的数据显示，两国石油产出在2014年12月份激增至数十年来最高水平，这样的现实状况无疑会令原油市场原本就供应过剩的问题雪上加霜。另外，政府报告显示美国原油库存大幅增加至80年新高。而欧央行宣布推出欧版量化宽松(QE)，每月采购600亿欧元资产，持续到2016年9月。从今年3月1日启动计算，本次QE将持续19个月，总额度为1.14万亿欧元，新增额度9500亿欧元。欧版QE核弹正式引爆，本月美元强劲上涨，美元指数重新升至新的11年高位，截止12月30日，美指收报94.88涨4.61美元，美股下跌，截止12月30日，美国道琼斯指数收报17164.95点，较上月暴跌658.12点，截止12月30日，原油主力合约3月期货收于每桶48.24美元，较上月跌5.46美元。

　　2015年一季度豆油行情展望：

　　综上所述，全球大豆丰产压力较大，中国取消美豆定单，且外围市场表现欠佳，国内外期货盘纷纷回落，以及国内需求放缓，令国内豆油现货行情继续下挫，连续第三个月呈回落趋势。而广东、福建等地区因现货供应紧缺，比较抗跌，本月仅温和跌20-50元/吨不等。且国内豆油仍处于去库存过程，国内豆油商业库存总量已经处于偏低水平位，至93.255万吨，预计2月份陆续有一些油厂因豆粕胀库停机，豆油库存还可能下降，且豆粕价格持续低迷，也给市场带来些许支撑，2月初豆油现货市场出现温和反弹，但缺乏需求支持，行情反弹空间也有限。春节前后国内豆油现货行情难再有大幅度波动，预计将在区间内跟盘窄幅上下波动，沿海一级豆油波动主体区间或在5500-5850元/吨。鉴于节前备货旺季豆油都不涨反跌，春节后油脂市场将处于需求淡季，因此，除非春节期间南美出现明显的天气问题，否则豆油市场整体暂难摆脱弱势格局。