由于出口需求非常活跃，上周巴西和美棉的价差继续缩小，2020年棉花基差继续上涨。受ICE期货持续上涨的影响，目前巴西棉基差已从8月份的低点大幅上涨。

　　8月份，巴西棉M 1-1/8的基差是300点，比美国E/MOT 1-1/8级棉低700-800点，对中国以外地区大量出口。之后巴西棉一直占据中国以外各大市场的成交主力。截至10月23日，巴西棉基差大幅上涨，M 1-1/8的基差接近700点，从低点上涨了133%，但仍比美国E/MOT系列低325点。SLM 1-1/8现在的基差从8月份的175点变成-600点，在巴基斯坦大卖特卖，而且比美国E/MOT系列还低150点。

　　巴西棉基差大涨能否持续还需观察。随着国内棉纱产量的增加，巴西棉花现货价格41-4-35出现大幅上涨，10月22日达到70.06美分/磅，比10月15日的63.46美分/磅大幅上涨。

　　目前，巴西雷亚尔对美元汇率稳定在5.62比1，玉米、大豆和肉类出口有力地带动了巴西的经济增长。大豆播种正在加快进行，多数产区降雨充足，但比计划延迟了数周，可能会影响到后期玉米和棉花的播种。