本周，郑棉纱CY2105合约在触及21075元/吨低点后强劲反弹，突破22500元/吨等整数关口，短短三个交易日反弹1665点，涨幅7.9%，涨幅远超棉花、涤纶短纤、粘胶短纤等原料，走出一轮后发先至的曲线。

　　业内分析，一旦CY2105合约盘面价格打开并确认23300元/吨，下一中线目标将上试24200元/吨，虽然距离年度高点25220元/吨仍较远，但随郑棉纱筑底反弹，织布、面料、服装等终端观望情绪减弱，补库也将再次启动，棉纺企业纱布累库、产销压力明显减轻，棉纱或成为整个产业链“引擎”，拉动棉花期现价格上涨。为什么近期郑棉纱表现如此强势？涉棉企业、机构等普遍归纳如下几个原因(棉花期现触底、反弹在此不做讨论)：

　　一是棉纱期现价格“倒挂”，随着棉花、涤短等原料止跌反弹，郑棉纱盘面需要修复。目前CY2105合约盘面价格虽然连续大涨至22300-22700元/吨，但广东、江浙等地C32S中配棉纱的报价普遍在24200-24500元/吨，即使不考虑一个月财务成本、仓储费用及交易交割费用，棉纱期现价格“倒挂”仍达到1500-2200元/吨，显然很不正常；

　　二是棉纱期货更容易受到外围消息面、金融面、政策面的影响。截至3月底，国内大部分棉纺企业棉纱库存压力并不突出，运营资金相对充裕。欧美等国新冠疫情现“拐点”，疫苗广泛接种及各国央行维持宽松货币政策，中高档纺织品、服装消费将报复性回暖。再次，棉纱相较涤纶短纤等原料受人工成本、能源化工及其它物价上涨的影响比较大，输入性通胀压力增大，棉纱只能被动调涨。