20日转口铜市场沪伦比值仍然高位徘徊，维持在7.76附近。今日市场收货需求尚余热度，但是无奈持货贸易商惜售态度明确，价格相对坚挺，市场鲜有成交传闻。本周的转口铜市场在经历了周一周二的拉伸之后，在周三来到顶峰，市场偶有高于55美元，7月QP的成交价格出现。周四，随着收货需求逐渐被满足，需求相对减弱，成交量也开始出现回落。今日，市场偶有收货需求，但是临近周末，贸易商对下周升水走势观望态度较浓，加之LME远月走强给了贸易商持货一定的支撑，惜售情绪较浓，降价销售的情况不多，因此成交量相对缩减。目前，市场主流火法铜报价50-55美元，7月QP，三牌好铜报价55-60美元之间，鲜有湿法铜报盘。目前，收货需求主要集中在类似OLEN、ILO和日韩火法铜这样的主流火法铜上，参考的收货价格为50美元左右，7月QP，新入库的三牌好铜不高于55美元，7月QP。预计，下周随着主流贸易商陆续回归市场，可能短期的供不应求会产生一定的缓解，因此价格继续走强可能遭遇一定的阻力。加之，Contango如果逐步收窄甚至再度调成Back，价格下跌的风险仍然存在。

　　提单方面，目前有贸易商询近期到港或者已经到港的提单货，收货价格在45美元左右收三牌好铜，主流火法铜45美元以下，湿法铜40美元甚至更低，QP为7月。远月的到港的提单货价格略高于近期到港的提单货，但是采购价格仍然不超过50美元，8月QP收三牌好铜，主流火法铜50美元以下，8月QP。湿法铜需求相对较少，但是可以考虑在主流火法铜基础上下调5美元作为参考价格。

　　进入6月以后，美元铜市场经历了一次下跌触底之后的反弹。纵观整个上半年，美元铜贸易升水的底部基本就在35-45美元之间，均价40美元左右，跌穿40美元均价的可能性较小。但是考虑到，6月是电解铜下游传统的开工淡季，在淡季到来之前美元铜升水开始出现反弹可谓给了贸易商一些信心，但是其中仍然存在一定的不确定性。如，长时间处于back的美元铜市场出现了久违的contango，近一周比价一直处于7.70以上的相对高位，内贸库存持续下降等种种利好，但是美元铜市场的贸易升水的上涨却不如预期。未来，美元铜市场的贸易升水将如何演变，让我们拭目以待。