巴西是全球最大的食糖生产国，也是最大的食糖出口国。美国农业部的数据显示，2017/2018榨季巴西产糖量达到3887万吨，占全球产糖量比重达20%，出口糖2820万吨，占全球糖贸易比重达44%。由此可以看出巴西食糖供应量对于全球糖市来说是举足轻重的，巴西是世界食糖市场的定价者，巴西食糖增产或减产都会使原糖价格产生影响。

　　A糖产量主要受甘蔗产量和制糖比的影响

　　甘蔗压榨生产的具体工艺流程为：将甘蔗原料送入压榨生产单元中清洗压榨，得到粗蔗糖汁，然后对粗蔗糖汁进行蔗汁提取，一部分得到蔗糖，一部分送入酒精发酵生产单元进行发酵，再经过离心分离后的发酵清液送入精馏单元，得到含水乙醇，将其脱水可得到无水乙醇。

　　由于巴西政府大力扶植乙醇产业发展，巴西大多数糖厂都是采用糖醇联动工艺同时生产蔗糖和乙醇，甘蔗要在蔗糖和乙醇之间进行分配，所以，巴西糖产量不仅受入榨甘蔗量影响，糖醇比的变化也会使糖产量发生波动。巴西政府并没有对食糖和乙醇的用蔗比例进行强制规定，糖厂一般根据两者之间的相对价格变动来调整糖醇比，当原糖价格低迷，生产乙醇相较于生产原糖的收益比高时，糖厂就会下调制糖比，减少原糖的生产而加大对乙醇的生产。

　　巴西糖产量主要受甘蔗产量和制糖比的影响而变动。观察近年来巴西入榨甘蔗量数据可以发现，巴西中南部的入榨甘蔗量自2009/2010榨季连续增加两年，2011/2012榨季同比减少11.45%，之后又连续增产两年，2014/2015榨季再次减产，同比下降4%，2015/2016榨季达到近10年的历史最高点，较上一榨季增产7.78%。自2016/2017榨季开始巴西中南部入榨量呈逐年下降的趋势，2016/2017榨季入榨量同比减少1.71%，2017/2018榨季同比减少1.78%，2018/2019榨季由于冬季遭遇干旱，入榨甘蔗质量大幅下降，预计入榨量将进一步减少。

　　观察巴西各榨季糖醇生产比例的数据，可以发现制醇用蔗比例一直高于制糖用蔗比例，2009/2010榨季至2012/2013榨季，制糖用蔗占比持续增长，制醇用蔗占比持续减小；到了2013/2014榨季，这一形势开始发生转变，糖厂上调制醇比而下调制糖比，这一趋势延续到2015/2016榨季。2016/2017榨季至2017/2018榨季，糖厂又转而加大对乙醇生产减少原糖用蔗量。在连续两个榨季上调制糖用蔗比后，2018/2019榨季糖厂大幅下调制糖比，截至2018年12月16日，巴西中南部制糖比为35.56%，制醇比为64.44%，上一榨季同期分别为47%和53%。

　　原油对原糖价格的影响通过原油对乙醇以及乙醇对原糖两条线来传递，前者主要通过原油和乙醇的相对价格来影响原油和乙醇的需求，从而影响乙醇的价格，后者则是通过乙醇和原糖的相对价格来影响乙醇和原糖的生产比例，从而影响原糖供应量。前者对后者也具有传递作用，因此观察原油价格变动对于判断原糖价格走势具有一定帮助。