春节之后，惊蛰于今日卯时悄然而至，是为万物复苏，春暖花开之时。无独有偶，鸡蛋近远月合约亦于今日开盘后双双迎来复苏之象。

　　一、近月受供应制约，消费支撑远月

　　节后，受到元宵节需求以及北方降雪阻滞运输的带动，市场出现了小幅回调。放眼近期，春节后鸡蛋行业立即进入季节性需求低迷时期，而工厂开工率不足、学生放假、春节期间在产蛋鸡持续产蛋、运力不足等因素都对近月价格形成压制。

　　二、现货处于季节性低谷，止跌企稳

　　主产区蛋价从节前的3.7-4.0元/斤逐步跌至2.8-3.0元/斤。一方面是节前备货结束，需求动因随之消散；另一方面，春节期间鸡蛋库存单方面增加。过去两周，随着各加工厂的逐步开工、学校开学、运力恢复，库存逐步消耗至正常水平；同时，现货价格偏低，气温尚未回暖，有利于鸡蛋的贮藏，贸易商/养殖户惜售情绪较浓。短期内，需求的部分恢复让蛋价在本周逐步企稳。

　　与19年相比，17年同期基差高于往年，主要是当年禽流感再次爆发所致。在消费需求被影响的同时，现货价格基本维持在2.1元/斤-2.5元/斤，低于养殖成本。虽然各地对活禽市场及屠宰场的严格管控阻碍了部分老鸡淘汰，但也从另一方面出现了挤兑性淘汰的现象，各年龄段鸡的价格在当年均出现了历史低点。

　　综上，现货价格在2.8-3.0元/斤附近筑底，下行空间有限。虽然3-4月存在新增开产蛋鸡的供应压力，而去年的养殖利润也优于当前的时点，但环保限产导致去年补栏量下降；而新开产蛋鸡的供应压力已开始被市场消化，对于后期现货价格的影响力所有减弱。

　　三、节前总存栏增加，节后加速淘汰　　

　　根据芝华数据统计显示，2019年1月全国蛋鸡总存栏量为12.71亿羽，环比增加0.91%，同比减少7.61%；育雏鸡补栏量8,324万羽，环比增加22.62%，同比减少4.46%；在产蛋鸡存栏量为10.32亿羽，环比减少1.36%，同比去年减少7.29%。

　　从鸡龄结构上看，后备鸡(育雏鸡+青年鸡)和小蛋鸡比例增加，中/大蛋鸡比例有所下降。截至3月4日，全国淘汰鸡的淘汰量较上周环比增加了124.50%，节后淘汰鸡价格反弹，而养殖利润受现货低迷影响，上周继续恶化，也加速了老鸡淘汰，空栏率有所增加。