受新冠肺炎疫情影响，下游的晚开工导致PVC库存累积更多，预计在下游恢复缓慢下，库存累积会更多。在库存高企下，化工品上游自上周已开始陆续降负荷，对于PVC企业也不例外，但PVC上周的降负荷更多是被动的降负荷，主要因为原料端电石的运输和电石自身的偏紧缺。周末电石运输和生产都有所恢复，在此条件下，PVC中大型企业开工将维持高开工。

　　PVC行业在化工行业中是为数不多的利润较好的企业，所以PVC企业负荷下降幅度远低于PE/PP/PTA等化工企业。行业内的人讨论最多的是PVC生产企业的资金压力何时可以倒逼企业继续降负，在需求恢复缓慢，库存高企，心态转悲观下，降负荷的时间大概率在下周末。

　　中小企业居多的劳动密集型下游开工难以快速恢复：PVC下游大都是中小企业居多，规定企业在2月10号可以开工下，外来人员要隔离14天，小企业在人力物力上难以满足隔离需求，这较大程度抑制了小制品加工企业开工动力。

　　年前无订单的企业开工更慢：年前中大型企业存在节后订单，而小企业订单周期短，年前接订单的数量不多，年后需求停滞，新订单少。

　　PVC需求弹性小，低价也难以促进高需求：对PE/pp这种接近日用消费品的商品，低价可以增加部分需求，但PVC下游主要是房地产为主，除了疫情下房地产开工较机械化的制品企业需求更后置外，主要原因还是刚需为主，需求弹性小。

　　外盘价格稳定，美湾价格有上涨，但鉴于出口空间打开的情况下，出口量也仅会增加几万吨，对国内库存缓解甚微。此外，国内PVC生产和消费占全球比例高，外盘价格会跟随国内价格而下行。外盘对内盘难以形成提振。鉴于现货基本面会继续恶化，05上涨较难，空单可等待回调到6000-6100附近离场，预估05可跌破6000。09合约可在6100附近轻仓多单，随09下行陆续加多。